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【资讯】强力改革才能救A股

发布时间:2020-10-17 01:09:50 阅读: 来源:岩棉彩钢厂家

强力改革才能救A股

近期市场颇不平静。在交易市场层面,短短的时间,A股遭遇了三大问题:一是“8·16事件”,光大证券以及上交所,陷入了纠缠不清,越解释越乱的舆论“怪圈”;二是上海自贸区喜获行政许可,这是此前多年以来市场呼吁金融改革的重要的政策窗口;三是全球贵金属市场不断走强,就黄金、白银而言,短线已是多头大胜的局面,原油上试112美元。那么,作为一个二级市场的投资者,应当如何认识近期股票市场的大环境?  9月,是一个交易短月,多空因素交织,届时A股能够收红吗?到底有没有 “短多”的机会?  上证目前位置不高,但是趋势不强。以成交而言,是明显的弱市形态。  我认可这样的分析,尽管周边国家与地区的股市交易气氛较差,资金退出的态势比较明显,但是A股9月收红的可能性并非没有。年内曾经走得极“衰”的黄金,不是一样可以反弹了吗?  但具体分析起来,我们必须从“8·16事件”说起,如果大家细读上交所在事件之后的解释就能明白,锁定风险对于职业投资机构而言,其重要性是压倒一切的。只要风险不是特别大,或者可以完全对冲,股指到底是什么位置,高一点或低一点,有时并不重要。  这也就是说,有些交易品种走弱,或者走强,并没有太大的关系,只要建立了安全的风险对冲。  那么,近期黄金等贵金属的价格走高,事实上可以看成是资本市场的一种“风险对冲”(投资策略对冲),而上证指数与贵金属价格,呈现明显的正相关性。这主要是因交易者的资源配置的交易习惯,长期以来,贵金属的多头与A股现货的多头,进场的意愿往往是在同一交易时间段之内发生的;其对冲的风险品种,一般会是美元等硬通货。  当然,股票市场不是单纯的商品,影响股市牛熊的因素众多,因此股指相对于商品更能呈现出无序化的特征。因为受宏观经济因素的影响更为剧烈,有时必须全盘分析市场,包括各种危机,目前看,影响A股的种种内部因素正在慢慢缓解,外部因素也在慢慢堆积,趋势走得确实比较复杂。  对于上海自贸区的前景,我个人更倾向于,其对交易市场的影响低于央行于7月20日再次启动的利率市场化改革的影响。  在资本市场,有三个理论成本分析框架:一是机会成本;二是效益成本:三是适用边界的成本。如果金融领域市场化改革的成本过高,就不要期待资本市场,能够转强。只有当改革所带来的新增收益,大于新增的成本时,才能形成改革的正面激励效应,形成新一轮的、追逐财富的牛市预期。  据央行的统计,到2013年6月末,我国人民币各项存款余额已经超过了101万亿元,相对2008年5月末的数据 ,5年已经翻了一番。  央行所推进的利率市场化改革,曾令上证从1849点的近期低点,转危为安,但不足以令上证转为强势,所以我们应当等待其他力度更强的政策。  资本市场的问题,目前主要是稳定,经济增长能不能稳定在一个合适的水平之上,决定了未来的货币政策、财政政策,将向哪个环节倾斜。  比如,政府准备选择较高的宏观经济指标,进而忍受流动性扩张所带来的物价上涨,还是准备选择较低的宏观经济指标,同时忍受较高的失业率,很明显,这绝不是一件简单的事情。  当然了,我们也没有必要一味悲观,进而无限看空市场——短期而言,A股是存在逐渐转强、价值回归、成交转暖等诸多交易机会的,只要没有特别的政策利空出现。未来一段时间,有可能是A股市场获得突破性机遇的一个新的历史转折时期。股市的改革,只是经济体制改革的一个局部,其难度,不会比上海建立自贸区更难,也不会比利率市场化的改革更难。  天下从来没有过永远下跌的股市,就算是熊市,就算是大熊市,也没有不能反弹的道理。

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